“股市调整即将到来。”
 
    这句话在现阶段的股票交易市场频率最高，也成为股民恐慌的根源。
 
    随着4月19日股市的宽幅震荡，部分股民庆幸自己出售及时，“看来调整开始了”。随着次日开盘后股指的一路上扬，到4月27日上证指数摸到3802点，收盘时报收3759点，不少股民又开始后悔自己的谨慎。
 
    但“股市调整、股票下跌”的恐慌仍在股民心底深处涌动。
 
    联合证券股票分析师朱大磊认为，调整即使“即将”实施，也不会来得这么快。最大的可能是5月底左右正式实施，其间股市形势持续目前的大方向。
 
    对于调整的情况，该分析师认为：“下跌是有可能的，但2001年的暴跌是不可能再出现的。”

调整来临
 
    4月24日下午，在北京朝阳区静安中心联合证券营业中心开户的王先生，一边办理手续一边担心地问：“调整要开始了，风险不会太大吧？”
 
    统计显示，截至4月18日，沪深两市账户总数已经达到9020.89万户。
 
    正如分析师朱大磊说，股市就像一个硝烟弥漫的战场，疯狂的人们一边往里挤，一边想象着自己是赢家。因此，造就了投机、不理性的现象。
 
    各方的调控开始显现。4月19日， 股市在大跌恢复平静后，国家统计局发言人李晓超称：针对经济处于由偏快可能转向过热的过程中，有关宏观调控部门正密切关注未来经济运行的变化，并将根据形势变化，出台适当的宏观调控政策。
　　
    部分投资公司纷纷预期：“进一步的调整将不可避免。”
　　
    华夏基金有关人士透露，日前被媒体吵得沸沸扬扬的广发证券借壳、杭萧钢构股价异动、三普药业隐瞒资产注入等事件，已被证监会责令立案调查。而且，上市公司重组被纳入监管范畴，基金经理的“老鼠仓”也开始引起监管层关注。
　　
    据部分资料显示，国家外管局也展开了对非法境外资金流入的监测和检查。长期看好中国股市的境外资金，不仅仅有通过正规渠道进来的QFII资金，还有其他曲线隐蔽流入的资金。这些外汇流入中有很大部分属于投机资金。据估算，今年一季度有734亿热钱曲折流入中国市场。
　　
    而中国银监会自从年初以来，就一直在加强控制银行资金非法流入股市。
 
    所有的政策都指向了股市泡沫，监管层有意挤压日益浓重的投机泡沫。
 
    监管趋严，有序调整已经出现明显信号。

大跌不可能
　
    中国股市在泡沫的警告声中直上3762点。其间虽然有跌幅，但股民热情不减。牛市在持续，泡沫在累积，恐慌也在蔓延。
　　
    据部分数据显示，当前持仓结构为机构占40％、个人占60％，交易结构中机构占比不到20％，个人占比超过了80％。
　
    这是一个疯狂的市场。牛市中的风险被许多投资市场预期一步步推高，而在这个市场里的人们坚信自己可以分享其中的机会。
　　
    散户资金的疯狂涌入，给股市带来浓重的投机气氛。“散户资金太多对股市的健康发展非常不利，因为股民的非专业与盲目容易造成非理性投资的泡沫，包括由此带来的市场过度投机与大幅震荡。”分析师朱大磊说。
 
    据消息显示，在此背景下，中国证监会近期将召开讨论股市过热的会议。证监会的调控为股市的涨跌蒙上了疑云。
　
    “调整显现的时间大概是在5月底，其间大盘形势持续目前走势。下跌是有可能出现的，但不会太大，而且调控也是不可能没有节制的。”朱大磊认为，2001年的暴跌是不可能再出现的。