曾为美国第四大投资银行的雷曼兄弟控股公司15日向法庭提交破产保护申请。

    以资产衡量，这是美国有史以来最大一宗破产案，也预示着美国次级贷款风波引发的全球信贷危机恐怕远未见底。

华尔街遭遇“金融飓风”
雷曼兄弟公司成为次贷牺牲品

□宗 禾

最大破产案

    在美国政府决定袖手旁观、潜在买家英国巴克莱银行和美国银行14日打退堂鼓后，华尔街巨头雷曼兄弟公司的破产清算已不可避免。

    根据美国联邦破产法案第11章，雷曼兄弟公司15日向位于纽约南区的美国联邦破产法庭递交破产保护申请。

    截至今年5月，雷曼兄弟公司拥有6390亿美元资产。以资产衡量，雷曼兄弟公司超越世界通信公司（worldcom），成为美国有史以来最大一宗破产案。

    世界通信公司2002年申请破产时，名下拥有1070亿美元资产。

    而从银行破产史看，雷曼兄弟公司是1990年以来破产的最大投资银行。

    根据申请，提请破产保护的主体是雷曼兄弟控股公司，不包括公司旗下从事经纪业务的各分支，如雷曼兄弟资产管理公司、经营资产管理和投资咨询的纽伯格?伯曼公司等。

债主遍天下

    雷曼兄弟公司已指定花旗银行和纽约梅隆银行为资产托管方，负责处理大约1380亿美元高级公司债。

    路透社报道，花旗银行香港分行曾向雷曼兄弟公司提供2.75亿美元贷款；日本的青空银行、瑞穗金融集团、新生银行、UFJ银行、法国巴黎银行等也在雷曼兄弟公司的30家无担保债权人名单中。

    截至5月底，雷曼兄弟公司持有1105亿美元高级无担保票据、1260亿美元次级无担保票据和50亿美元初级票据。此外，“雷曼兄弟”在帝国糖业等多家公司持有10%以上股份。

    庞大的资产结构和遍布全球的分支机构及经营活动，使雷曼兄弟公司的破产清算绝非易事。

    日本金融厅15日要求雷曼兄弟公司在日本的法人保全资产，避免子公司资产流出，以保护投资者利益。金融厅透露，雷曼兄弟公司日本法人保管的资产大约1.2万亿日元（约合113亿美元）。

    英国金融监管部门则表示，雷曼兄弟公司英国法人的4500名雇员本周可能领不到薪水，因为相关部门需要时间对子公司的资产和持有头寸做评估。

    雷曼兄弟公司计划出售旗下部分优质资产，但市场人士指出，时间不在“雷曼兄弟”一边，由于客户一般怯于与母公司破产清算的公司打交道，清算时间拖得越久，经纪等优势资产的估价缩水越多。

次贷牺牲品

    雷曼兄弟公司已拥有158年历史。作为华尔街百年老店，雷曼兄弟公司经历了两次世界大战、上世纪二三十年代的大萧条、亚洲金融风暴、对冲基金“长期资本管理”崩盘引发的金融危机等多次市场洗礼，却在这场全球信贷危机中轰然倒下。

    市场人士认为，雷曼兄弟公司在这场信贷危机中反应迟钝，应对不力，未能及时融资补充资本金，以至错失脱身良机。

    据路透社报道，截至8月底，雷曼兄弟公司拥有的资产超过6000亿美元，但扣除债务后的股东权益只有300亿美元。这意味着，资产缩水5%，股东权益将化为乌有。而公司持有大量抵押贷款证券，在信贷危机冲击下，资产缩水不可避免。

    “雷曼想跟市场赌一把，结果输了。”对冲基金“锡克利夫基资本”投资组合管理人詹姆斯?艾尔曼这样总结雷曼兄弟公司的破产原因。

延伸阅读

美国五大投行半年垮掉三家

    曾为美国第四大投资银行的雷曼兄弟控股公司申请破产保护，美国银行则宣布收购同样陷入困境的第三大投行美林公司。加上半年前卖给摩根大通的贝尔斯登公司，曾经的华尔街5大投行仅剩高盛集团和摩根士丹利公司。

    第五大投行被收购

    贝尔斯登公司是次级抵押贷款市场的急先锋。随着次贷风暴席卷全球，贝尔斯登公司成为第一家葬送于次贷市场的著名投行。

    摩根大通公司和贝尔斯登公司3月16日发表声明说，摩根大通公司出价2.36亿美元收购贝尔斯登公司，价格不及贝尔斯登公司上周市值的十分之一。贝尔斯登公司的股票3月14日报收于每股30.85美元，公司市值35亿美元，账面价值每股80多美分。

    走过85年风雨历程，美国第五大投资银行贝尔斯登于6月关门停业。

    第三大投行美林证券被收购

    美国银行15日发表声明，宣布以接近500亿美元总价、约合每股29美元收购美第三大投资银行美林公司。美联银行退休首席执行官小约翰?梅德林说：“在个人业务上最大的银行收购最大券商当然具有历史性。”

    收购使美林免于成为全球信贷危机下一破产者。美林拥有94年历史，却未能躲过信贷风暴袭击。其股价从去年1月的每股97.53美元最高点至今已暴跌80％，与抵押贷款相关业务净损失大约190亿美元。

    美最大保险公司告急

    美国第四大投资银行的雷曼兄弟控股公司15日向法庭提交破产保护申请，是否也预示着美国次级贷款风波引发的全球信贷危机远未见底。

    美国最大保险公司美国国际集团（AIG）15日宣布计划改组企业业务并出售旗下资产以融资。《华尔街日报》当日披露，AIG还有意向美国联邦储备委员会求助。

    《华尔街日报》网站15日披露，AIG正与数家小型证券公司谈判，希望融资100亿美元以上。这家公司今年已通过各种方式获得200亿美元新鲜血液。但AIG的财务形势仍旧危急，它的股票价格上周直降45％，今年年初以来贬值79％。

相关评论

雷曼公司破产预示着什么

□石建勋

    美国政府刚刚出手救“两房”没几天，美国金融市场再次爆发“金融地震”：华尔街上第四大投资银行——雷曼兄弟公司宣布申请破产保护。与此同时，美林同意将公司以500亿美元卖给美国银行，而保险业巨头AIG急需巨额融资，以避免陷入绝境。这些消息震动了全球的金融市场，美股周一暴跌，道琼斯指数创“9?11”以来单日最大下跌点数与跌幅，全球股市也随之大跌。

    雷曼公司宣布破产或许预示着一场更大规模的全球性“金融海啸”来临。一年前爆发的美国次贷危机不仅给美国也给全球经济带来重创，令人触目惊心。截至上月6日，美国金融企业宣布的损失已达2500亿美元，损失已由次贷蔓延到优质房贷，美国第五大证券交易商贝尔斯登轰然倒下，英国百年老店北岩银行被迫收归国有。次贷危机愈演愈烈，华尔街发生的一个个“金融地震”正在引发全球性的“金融海啸”，可以预见的是，将有更多大型金融机构在这场危机中倒下。

    目前的这场“金融海啸”给人们带来的冲击让人联想到1929年的美国经济大萧条。伴随着数以万计的华尔街员工失业，作为世界金融中心的纽约正面临着空前的考验。雷曼兄弟宣布破产，不但会在全球金融界触发多米诺骨牌效应，还将对全球经济造成冲击。因为现在的经济已经是全球一体化，美国的消费能力、货币汇率会直接影响到以美国为主要出口地的国家的经济成长、就业等。

    雷曼公司宣布破产或许将催生“金融新秩序”的建立。世界金融业过去10年间的高增长率主要由两部发动机驱使：廉价信贷和金融创新。金融创新一直是美国的长项。“次级贷款打包”、“次级债券”等都是美国的发明。在美国政府主权信用的担保下，全世界投资者都被“忽悠”进了美国通过金融创新设立的次级债市场，为美国房市提供了繁荣的动力。次贷危机最终爆发，美国把风险分摊给世界，各国因此蒸发掉数十万亿美元的财富，而美国自己却得到了最大的利益保护。难怪巴菲特说，金融衍生品是国际金融界的大规模杀伤性武器。

    此次美国次贷危机爆发，暴露出美国在金融监管方面的巨大漏洞。在风险和不确定性加剧的同时，此番危机或将促使美国对金融创新中所蕴含的风险重新评估、定价，也标志着美国金融体系的结构性调整，或将给世界金融秩序带来一次变革。遭到次贷危机重创的世界各国都在思考同样的问题：世界迫切需要构建不依赖于美国的多元化货币金融体系和公平公正的金融秩序。对新兴市场经济国家来说，还需要认真反思的是，在本国金融制度不健全、金融体系比较脆弱的条件下，如何把握好金融创新和金融开放的度与节奏，如何进行有效的金融市场监管和防范金融风险，如何才能保护好本国利益和金融市场的主导权，如何谨慎地实施国际金融投资等。（作者为同济大学经济与管理学院教授）