“华尔街喝醉了。”这是美国总统布什对最近美国经济形势的形象比喻。而且他不无担忧地说，不知道“华尔街要多长时间才能醒来”。

    去年此时，全球财经媒体还没意识到美国会因次贷危机“醉”成这样。但是现在，不仅是美国“醉”了，全球经济都出了问题，甚至曾被视作世界经济救命稻草的新兴经济体，也大都面临高通胀和经济下行的风险。

    为何全球经济体偏偏在此刻不约而同地生了病？

发达国家日子都不好过

    全世界都在被动迎考经济难题。

    作为世界经济的火车头，美国在次贷危机的漩涡中越陷越深，马萨诸塞的老妇人因还不起房贷而自杀，星巴克因国民消费能力下降而被迫关店600家，领取政府救济的人多得异乎寻常，现房销售更是跌至10年来最低点。美国全国经济研究局主席、哈佛大学教授马丁?费尔德斯坦认为，美国经济陷入“长期、深度和严重的衰退”的概率高于50％。

    欧洲经济形势也不容乐观。德国、法国以及意大利的三家经济研究机构联合发布报告称，未来几个季度欧元区经济增长将明显放缓，甚至将出现零增长。德国是欧洲经济增长的强劲推力，而近日慕尼黑经济研究所调查结果显示，德国企业信心指标出现“9?11”以来最大跌幅。分析师说，欧元区经济活动不只是面临停滞的危险，欧洲经济都很可能将陷入衰退。高度依赖欧美需求的日本当然也逃不过打击，今年6月，日本出口遭遇近5年来首次缩水。

    发展中国家的日子也不好过。粮价上涨、通货膨胀在泰国、埃及、海地都引发了骚乱。据摩根士丹利统计，全球至少19个新兴经济体的通胀都超过了政府目标值。而美林公司近日对基金经理人所作的调查显示，7年来，投资人首次对新兴市场股票的期望低于美股。

经济低谷撞上高通胀周期

    “次贷危机是发达国家经济体出现问题的信号。”安邦集团分析师徐斌向记者指出，现在世界经济出现的问题并非次贷危机所导致，只不过美国是全球经济的火车头，所以最先表现出症状。次贷危机源于2001年互联网泡沫破裂后，当时美国急于走出经济衰退的阴影，便通过降低利率以及金融创新来提振经济，最终导致过度投资，泡沫破裂。

    商务部研究所研究员金柏松则认为，发达国家与发展中国家都步入了繁荣后的调整期。“但本轮全球经济问题不同以往，因为全球对资源类产品的需求与几十年前不可同日而语，由资源类产品价格上涨带动的全球性高通胀长周期才刚开始。”

下个危机潜伏在新兴国家？

    次贷危机尚未见底，已有机构猜测下一个危机潜伏于何处了。

    摩根大通近日预测，下一场金融危机将发生在新兴市场。摩根大通分析了28年来全球发生的金融危机，发现金融危机的爆发在新兴国家与发达国家间循环，且出于避险考虑，投资人也倾向于将资金投入收益稳定的、对泡沫记忆最淡薄的市场，新兴市场则具备这些条件。

    “将来美元走强会导致油价下降，全球经济放缓也将使全球石油需求减少，中东国家可能经历泡沫破裂的过程。”徐斌如是分析。

    但也有学者不认同徐斌的观点，英国《经济学家》今年初曾撰文认为，过去经济衰退将促使原油和其他资源价格走低，但在如今这个资源短缺、人口猛增的年代，这一关联可能不复存在。

    金柏松认为，新兴国家面临的风险需区别对待，对国内经济结构相对完善的俄罗斯来讲，资源类产品价格上涨为其经济飞跃创造了契机，而巴西由于金融制度存在问题，是否能尽享资源红利尚难预测。至于印度，经济学家谢国忠认为，由于存在财政、贸易赤字，财政约束将迫使政府停止发放能源补贴而推高通胀，吓退热钱，经济不稳定概率很大。

    “中国的当务之急是理顺资源类产品价格。”金柏松说道，“中国政府对资源类产品实行补贴和价格管制，不能给各行业传达正确信号，而中国经济已与世界接轨，不及时调整，国民经济要付出代价。”